Na konci roka 2025 sa Bitcoin nachádza v stave neistoty, ktorý znepokojivo pripomína medvedí trh z roku 2022. Od svojho posledného historického maxima už stratil 36 % a namiesto očakávaných ziskov čelia investori novej vlne pesimizmu. Navyše, analýza ekonóma Timothyho Petersona ukazuje, že súčasný vývoj takmer presne odzrkadľuje jeden z najtemnejších momentov v histórii bitcoinu.
Bitcoin odzrkadľuje minimum z roku 2022, zatiaľ čo akcie zaznamenávajú masívny návrat
Peterson poukazuje na to, že druhá polovica roku 2025 je prakticky identická s druhou polovicou roku 2022. Korelácia medzi týmito dvoma obdobiami dosahuje 80 % na dennom grafe a dokonca 98 % na mesačnom grafe. Historický kontext naznačuje, že obdobie slabosti by sa mohlo predĺžiť do prvého štvrťroka budúceho roka. Navyše, november 2025 bol jedným z najhorších od roku 2015 a podľa štatistík slabý november často predznamenáva nevýrazný december.
Hoci krypto trh vykazuje známky hlbokej únavy, makroekonomické prostredie ponúka opatrné dôvody na optimizmus. Americké akcie sú naopak v režime rastu, pričom podľa údajov Bloomberg a JPMorgan do nich od novembra 2024 prúdilo 900 miliárd dolárov. Len za posledných päť mesiacov to predstavovalo 450 miliárd libier, zatiaľ čo všetky ostatné triedy aktív spolu získali len 100 miliárd libier. Tento masívny posun kapitálu naznačuje, že investori opäť vyhľadávajú rizikové aktíva.
ETF naznačujú zmiernenie tlaku
Pozitívny obrat sa začína prejavovať aj v prípade ETF kryptomien. Americké spotové bitcoinové fondy ukončili týždeň okolo Dňa vďakyvzdania s prílevom 220 miliárd dolárov a ETF fondy s etherom pridali ďalších 312 miliónov dolárov. Po týždňoch inštitucionálnych výpredajov je to jeden z prvých znakov, že tlak sa môže zmierňovať a veľkí hráči sa pomaly vracajú.
Celkový obraz trhu tak zostáva zmiešaný: štatisticky je bitcoin v situácii podobnej tej bolestivej v roku 2022, čo nesľubuje rýchle zotavenie. Na druhej strane, zlepšujúce sa makroekonomické údaje a nové prílevy do ETF vytvárajú priestor pre potenciálne zvrátenie. Krátkodobé vianočné oživenie určite nie je v tomto prostredí vylúčené, hoci by pravdepodobne skôr zmiernilo poklesy, ako zvrátilo trend.
