Rok 2025 ukázal, že růst akciového trhu nestál na expanzi valuací, ale na skutečném růstu firemních zisků. Navzdory politickým turbulencím i očekávaným scénářům katastrofy trhy potvrdily, že drama v politice neznamená drama v ekonomice.
Trh sleduje fundamenty, nikoliv hluk
Price to earnings zůstalo na konci roku téměř stejné jako na začátku, což jasně ukazuje, že růst cen nebyl poháněn sentimentem, ale earnings. Investoři tak dostali důkaz, že tržní růst měl reálný základ. A i když mnozí varovali, že nástup Donalda Trumpa způsobí rozvrat, trhy se adaptovaly překvapivě rychle.
Volatilita přitom není nepřítel je to přirozený mechanismus, který zvyšuje odolnost systému. Rok 2025 ukázal, že trhy zvládají ignorovat přehnaná očekávání a zaměřují se na tvrdá data z firemních výsledků. A právě období turbulence často přináší nejlepší investiční příležitosti.
Adaptace jako klíč k dlouhodobému růstu
Nelinearita trhu znamená, že i aktiva, která jeden rok stagnují, mohou další rok dramaticky vyrůst. Diverzifikace a omezování křehkých složek portfolia jsou proto klíčové. Zlato a stříbro se dlouhodobě osvědčují v obdobích stresu a americký akciový trh prokázal svou odolnost více než stoletou historií.
Specifickým příkladem adaptace je bitcoin. Přestože je volatilní a jeho cykly bývají tvrdé, dlouhodobě ukazuje vyšší ceny a kratší medvědí období. To z něj činí aktivum, které se dokáže vyvíjet, nikoliv hroutit. A podobně jako u srovnání Cisco z 90. let a dnešní Nvidie je vidět, že ne každá „drahá“ akcie je bublina pokud je růst valuace podložen růstem zisků.
