Rozdíl mezi futures a spotovou cenou bitcoinu se propadl do záporných hodnot, což signalizuje výraznou změnu nálady obchodníků směrem k redukci rizika. Futures se poprvé od března obchodují pod spotem, čímž mizí obvyklá prémiová hodnota, která je typická pro trh s vysokou poptávkou po pákových pozicích. Tento posun naznačuje, že investoři krátkodobě hodnotí riziko jako méně atraktivní a očekávají slabší cenový vývoj.
Záporný spread ukazuje medvědí tlak, ale historie naznačuje možný obrat
Záporný spread se obvykle objevuje během uzavírání pozic nebo při přípravě trhu na období zvýšené volatility. Bitcoin se momentálně pohybuje v tzv. „Base Zone,“ která bývá spojena s vyšším prodejním tlakem a opatrnějším řízením expozice. Sedmidenní i třicetidenní klouzavé průměry směřují dolů, což potvrzuje převahu medvědů, ovšem historická data ukazují, že právě tyto situace často předcházely tvorbě lokálních dnů během býčích cyklů.
Pokud se však podmínky začnou podobat vývoji z ledna 2022, může stejný signál upozorňovat na začátek hlubšího propadu. Důležitým ukazatelem změny sentimentu by byl návrat spreadu zpět nad 0–0,5 %, což by naznačovalo stabilizaci. Současně se poměr pákového efektu na futures trhu posouvá směrem k hodnotě 0,3, což znamená zdravější tržní strukturu, nižší riziko likvidací a solidnější základ pro případné obnovení růstu.
Interní burzovní transakce podporují medvědí výhled
Podle analytika Pelina Ay přispívá k aktuálnímu medvědímu narativu i prudký nárůst interních převodů na burzách. Tyto transakce, i když nejsou přímým ukazatelem prodeje, dlouhodobě korelují s turbulentními fázemi trhu a významnými pohyby velkých účastníků. Analytici z BITmarkets upozorňují, že závěr roku 2024 i začátek roku 2025 ukázaly jasný vzorec: během rychlých cenových rally roste aktivita interních přesunů, na což následně navazují výrazné cenové korekce.
Na začátku listopadu aktivita výrazně překročila běžné hodnoty 5–10 a časově se shodovala s poklesem bitcoinu z více než 110 000 USD na zhruba 90 000 USD. Kombinace negativního spreadu, rostoucích interních transakcí a zrychlujícího se medvědího momenta tak vytváří prostředí, ve kterém se zdá, že bitcoin bude pravděpodobně pokračovat v hledání svého tržního dna.
