Το Bitcoin επέστρεψε πάνω από τα 115.000 δολάρια, ενώ οι κύριες χρηματιστηριακές αγορές έφτασαν σε νέα ιστορικά υψηλά και ο χρυσός συνεχίζει να ανεβαίνει. Παρ’ όλα αυτά, το γράφημα του Bitcoin σε υψηλότερα χρονικά διαστήματα δείχνει το ένα σήμα πώλησης μετά το άλλο. Στο πλαίσιο της αναμενόμενης μείωσης των επιτοκίων, προειδοποιώ τους επενδυτές να μην παρασυρθούν εύκολα — η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μπορεί να φέρει το αντίθετο αποτέλεσμα από αυτό που αναμένει αυτόματα η αγορά.
Τα επιτόκια και ο πληθωρισμός ως βασικοί παράγοντες
Εάν η Fed προχωρούσε σε μια σημαντική κίνηση όπως μια «τεράστια μείωση» κατά 50 μονάδες βάσης (από 5,5 % σε 5 % όπως πέρυσι), αυτό θα μπορούσε να είναι πολύ κακό σημάδι για τις αγορές. Μια ακόμη πιο δραστική μείωση των επιτοκίων θα επιδείνωνε περαιτέρω την κατάσταση. Δυστυχώς, το πρόβλημα του πληθωρισμού δεν έχει τελειώσει, όπως δείχνει η τελευταία έκθεση. Ο συνολικός πληθωρισμός στις ΗΠΑ (CPI) αυξήθηκε σε 2,9% σε ετήσια βάση, ο βασικός πληθωρισμός σε 3,1% και ο ετήσιος βασικός πληθωρισμός τριών μηνών σε 3,7%. Οι τιμές των κατοικιών, των τροφίμων και των μεταφορών παραμένουν οι μεγαλύτεροι παράγοντες που επηρεάζουν τον πληθωρισμό. Αυτή η έκθεση είναι η τελευταία πριν από τη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο, όπου, παρά την αυξανόμενη πληθωρισμό, παραμένει πιθανό ότι τα επιτόκια θα μειωθούν.
Η Fed επικεντρώνεται κυρίως στην εξέλιξη της αγοράς εργασίας, η οποία αποδείχθηκε καθοριστική για τη νομισματική πολιτική. Ενώ ο πληθωρισμός συνεχίζει να αυξάνεται, η απασχόληση και οι μακροοικονομικές συνθήκες στην αγορά εργασίας φαίνεται να αποτελούν προτεραιότητα για την κεντρική τράπεζα.
Αγορά χωρίς δυναμική και τεχνικά σήματα
Με την ανάπτυξή του, το Bitcoin μοιάζει όλο και περισσότερο με έναν κουρασμένο ορειβάτη — αν και ανεβαίνει, αλλά με αυξανόμενη προσπάθεια. Λείπει η δυναμική, κάτι που επισημαίνω τουλάχιστον από τις αρχές του καλοκαιριού. Ο όγκος των συναλλαγών είναι παράλογα χαμηλός και η κατάσταση θυμίζει το δεύτερο εξάμηνο του 2021. Στο μηνιαίο RSI η αγορά δεν καταφέρνει να διατηρήσει ακραίες τιμές πάνω από 70 μονάδες και εμφανίζεται μεγάλη bearish απόκλιση. Αυτό μπορεί να σημαίνει ότι ο τρέχων κύκλος θα είναι πιο ήρεμος από τους προηγούμενους — χωρίς παραβολική άνοδο και επακόλουθη δραματική πτώση.
Στο ιστόγραμμα MACD είναι εμφανής μια άλλη πτωτική απόκλιση. Τα τεχνικά σήματα στο μηνιαίο γράφημα είναι παραπλανητικά και η εφαρμογή τους διαρκεί εβδομάδες, αλλά η σημασία τους δεν μπορεί να αγνοηθεί. Επομένως, σε ορίζοντα μερικών μηνών, αναμένω έκρηξη της μεταβλητότητας και επιστροφή στο «φυσιολογικό» όχι μόνο για το bitcoin, αλλά και για τις χρηματιστηριακές αγορές. Ένας λογικός επενδυτής πρέπει να βασίζει τις αποφάσεις του σε ορθολογικά επιχειρήματα και να υπολογίζει ότι οι αγορές συχνά συμπεριφέρονται παράλογα.
