Ještě před deseti lety byla dynamika kryptotrhu relativně jednoduchá. Když bitcoin prudce rostl, následovaly ho stovky altcoinů. Když padal, padalo všechno. Investoři sice drželi portfolia plná „různorodých“ tokenů, ale při větších propadech se tato diverzifikace ukazovala spíš jako účetní iluze.
Rok 2026 přitom nepřinesl zásadní změnu. Altcoinů jsou dnes tisíce, kryptoměny se často prezentují jako vyspělá třída aktiv srovnatelná s akciemi a jednotlivé projekty se snaží zdůrazňovat svou jedinečnost. Realita je ale tvrdá – trh zůstává prakticky závislý na bitcoinu.
Vývoj cen od začátku roku to potvrzuje. Bitcoin oslabil zhruba o 14 % na přibližně 75 tisíc dolarů, což je nejnižší úroveň od loňského dubna. Většina ostatních tokenů se přitom propadla podobně, často ještě výrazněji.
Znepokojivé je především to, že spolu s bitcoinem padají i tokeny projektů, které generují reálné příjmy.
Obsah článku:
Ani příjmy nezaručí odolnost
Data z platformy DefiLlama ukazují, že mezi nejvýdělečnější blockchainové projekty posledních 30 dnů patří decentralizované burzy a úvěrové protokoly jako Hyperliquid, Pump, Aave, Jupiter nebo Aerodrome, stejně jako některé layer-1 sítě včetně Tronu. Přesto jejich tokeny ve většině případů výrazně oslabují.
Například token AAVE spojený s jedním z největších lending protokolů na Ethereu odepsal zhruba 26 %. Výjimkou je Hyperliquid, jehož token HYPE je letos asi o 20 % výš, i když se stáhl z maxima 34,8 dolaru na zhruba 30 dolarů. Pomohla mu především silná aktivita v oblasti tokenizovaného zlata a stříbra.
Podle některých pozorovatelů za tím stojí rozšířený narativ, který označuje velké kryptoměny jako bitcoin, ether nebo solanu za „bezpečné přístavy“, zatímco projekty generující příjmy jsou vnímány jako rizikové.
„Lidé v tomto odvětví budou pořád tvrdit, že BTC, ETH a SOL jsou bezpečné přístavy. Přitom jediné projekty, které v poklesech skutečně vydělávají, jsou HYPE, PUMP, AAVE, AERO a další DeFi protokoly,“ uvedl pro server Coindesk Jeff Dorman, investiční ředitel společnosti Arca.
Podle něj by se kryptoprůmysl měl inspirovat tradičními trhy a začít systematicky budovat konsenzus kolem skutečně odolných sektorů, podobně jako to Wall Street dělá s defenzivními akciemi či investičně kvalitními dluhopisy.
Čtěte také: Investoři IBIT se dostávají do ztráty.
Stablecoiny jako brzda diverzifikace
Další problém vidí analytici ve stablecoinech – digitálních aktivech navázaných například na americký dolar. Ty dnes fungují jako ekvivalent hotovosti.
„Na rozdíl od akciových trhů, kde kapitál obvykle zůstává investovaný, stablecoiny umožňují investorům rychle přecházet z rizikových pozic do neutrálního režimu,“ říká Markus Thielen, zakladatel 10x Research. Podle něj právě to zesiluje dominanci bitcoinu, který dlouhodobě představuje více než polovinu celkové tržní kapitalizace kryptoměn.
Thielen zároveň upozorňuje, že mezi velkými tokeny se historicky defenzivněji chovaly například BNB nebo TRX. Právě TRX letos ztrácí jen kolem jednoho procenta, zatímco bitcoin klesl výrazněji.
Mohlo by se Vám líbit: Millionero recenze
Vyhlídky: odpojení od bitcoinu se nekoná
Institucionální zájem o bitcoin výrazně vzrostl po spuštění spotových ETF ve Spojených státech před dvěma lety. Od té doby se jeho podíl na celém kryptotrhu drží nad 50 %. Podle odborníků se na tom v dohledné době nic zásadního nezmění.
„Kapitál se bude dál koncentrovat do bitcoinu. Současný pokles navíc pomůže odstranit zombie projekty a dlouhodobě neprofitabilní byznysy,“ míní Jimmy Yang, spoluzakladatel společnosti Orbit Markets.
Pro investory to znamená jediné – skutečná diverzifikace v kryptoměnách zůstává i v roce 2026 spíš přáním než realitou. A dokud se trh nevymaní ze stínu bitcoinu, budou i ty nejslibnější projekty tančit podle jeho rytmu.
Nenechte si ujít: FX Junction
